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  在汽车零部件行业的复杂格局中，德尔股份（300473）凭借独特的技术实力、积极的产业布局和不断探索的发展策略，努力在传统与新兴领域之间寻求突破与平衡，慢慢的变成为行业内非常关注的企业。自2004年成立，2015年于深交所上市后，公司紧跟汽车智能化、集成化、轻量化的发展的新趋势，构建起多元化的业务格局，业务涵盖传统汽车零部件与新能源汽车相关领域。

  德尔股份作为汽车零部件的系统供应商，业务广泛且多元。主要是做三大类产品的研发、生产与销售，包括泵及电泵类产品，电机、电控及汽车电子类产品，降噪（NVH）隔热及轻量化类产品。这一些产品可大范围的应用于汽车的转向、传动、制动、汽车电子、车身辅助驾驶系统等关键部位，为汽车的安全、舒适和高效运行提供保障。公司不仅在国内市场打下坚实基础，还通过全球化布局，在国际市场上积极拓展业务，与奔驰、宝马、大众、雷诺、保时捷等众多国际知名车企建立了合作关系。

  从营收结构来看，降噪、隔热及轻量化产品是公司的主要收入来源，占比达69.83%，这主要得益于其全资子公司卡酷思在该领域20余年的技术积累和全球化的产研基地布局。电机、电泵及机械泵类产品收入占比27.78%，电控及汽车电子类产品占比比较小，为1.48%。近年来，公司营收呈现出一定的增长态势，2024年全年营业收入为33.83亿元，同比上升4.88%。其中，配套新能源车的产品营业收入合计约为16,831.92万元，较去年同期增长62.23%，显示出新能源汽车相关业务的强劲增长潜力。

  1. 泵类与转向技术领先：德尔股份是国内最大的转向泵配套企业之一，在转向泵与齿轮泵技术上拥有深厚的技术积淀。其研发的转向泵能够精准地根据车辆行驶状态调整转向助力，为驾驶者提供稳定、舒适的转向体验。通过优化齿轮设计和制造工艺，齿轮泵的容积效率和机械效率得以提高，降低了能耗和噪音，产品大范围的应用于传统燃油车和新能源汽车的动力系统。在电动助力转向系统（EPS）方面，公司的EPS电机采用永磁同步电机技术，响应速度快、扭矩输出稳定，搭配自主研发的电液泵，实现了车辆转向的轻便灵活与精准操控，有效提升了车辆的操控性能和能效。

  2. 隔音降噪技术卓越：在隔音降噪（NVH）领域，德尔股份通过对材料科学和声学原理的深入研究，开发出一系列高性能的隔音降噪产品。这一些产品采用新型隔音材料和优化的结构设计，能够有效阻隔车辆行驶过程中的各种噪音和振动。例如，公司研发的隔音垫和吸音材料，在不增加过多重量的前提下，明显降低了车内噪音水平，为车内营造安静、舒适的驾乘环境，其技术和产品在全球处于领头羊，持续服务于宝马、戴姆勒奔驰和奥迪、福特等全球知名车企。

  - 技术路线年布局固态电池领域以来，德尔股份旗下日本全资子公司日本德尔团队经过深入研究，选定氧化物电解质路线。该路线在安全性和工艺成熟度上优势显著，研发的固态电池通过了针刺试验、过充电试验和加热试验，有力验证了高安全性和稳定能力，能有效满足电动汽车对电池安全性的严苛要求。与硫化物路线相比，氧化物电解质路线采用涂覆工艺，无需高温烧结和高压压制步骤，更易于规模化生产，在成本和性能之间实现了良好平衡，为固态电池的产业化推广奠定了基础。

  - 试制产线建设与合作推进：公司已在上海建设固态电池试制产线月完成了国内固态电池样品的制备，确认了生产技术和工艺的可复制性，这标志着技术从实验室向规模化生产迈出关键一步。2024年8月与江西江铃集团签署战略协议，推动固态电池进入整车验证阶段，加速了商业化落地进程。公司计划将固态电池技术拓展至电动汽车、无人机、穿戴设备及日用消费等多领域，展现出其在新能源电池领域的宏伟布局。

  2. 其他新能源零部件技术创新：在新能源汽车零部件方面，德尔股份还研发了电池阻燃保护罩、电磁屏蔽罩等产品。电池阻燃保护罩采取了特殊的阻燃材料和结构设计，能在电池发生热失控等不正常的情况时，有效阻止火焰蔓延，保护电池模组和整车安全；电磁屏蔽罩利用高导磁率的材料和精密的制造工艺，有效屏蔽电池系统产生的电磁干扰，确保车辆电子设备的正常运行，提升了新能源汽车的安全性和可靠性。

  德尔股份始终秉持“研发驱动成长”的理念，持续加大研发投入。公司董事长李毅先生从业30多年，注重汽车、新能源领域前沿研发技术，在其带领下，公司的研发投入持续不断的增加，为技术创新提供了坚实的资金保障。持续的研发投入使公司能够紧跟行业技术发展的新趋势，开展前沿技术探讨研究和关键技术攻关，推动产品升级和技术进步。

  公司成功打造了遍及全球的研发体系，在日本设立的研发中心——德尔日本有限公司，主要负责全固态电池的研发工作。小组成员曾在知名电池公司担任锂电池产品研究开发项目负责人，拥有数十年研究开发锂电池产品的经验，为公司的技术创新提供了强大的人才支撑和智力保障。同时，公司积极开展产学研合作，与国内外高校、科研机构建立紧密合作伙伴关系，共同开展前沿技术探讨研究和关键技术攻关，通过整合各方资源，加速技术创新和成果转化。

  1. 盈利状况改善：2024年德尔股份归属于上市公司股东的净利润预计在2800万元至4000万元之间，同比增长117.36%至210.52%‌，扣非纯利润是1750万元至2600万元，同比增长1012.40%至1552.71%，盈利状况得到非常明显改善。这主要得益于公司业务的稳步发展、成本控制措施的有效实施以及新产品的逐渐放量。然而，从更长时间维度来看，自2020年至今，德尔股份的净利润累计亏损高达12.78亿元，显示出公司长期盈利能力仍有待进一步加强。

  2. 资产负债与资金状况：截至2024年9月30日，公司总资产为39.2亿元，总负债为23.58亿元，资产负债率为60.16%，短期债务压力较为突出。短期借款、应付款及一年内到期的有息负担债务合计达到13.37亿元，而公司的货币资金仅为2.92亿元，即便加上变更用途的募集资金2.6亿元，资金链仍较为紧张。这对公司的资金运营和业务拓展带来一定挑战，一定要通过优化资金管理和合理的安排债务结构来缓解压力。

  1. 股价波动与市值变化：德尔股份的股价近年来呈现出较大的波动。2025年3月14日收盘，报收于30.97元，当前最新总市值46.76亿元，在汽车零部件板块市值排名143/224，在两市A股市值排名3141/5132。2025年3月3日股价涨停20.01%，近3日累计涨幅达46.13%，成交额突破17.62亿元，换手率32.51%，主要是受到固态电池概念板块活跃的影响。然而，股价的大幅波动也反映出市场对公司未来发展的预期存在比较大分歧。

  2. 市场估值与投资预期：从估值角度看，证券之星测算其合理估值在24.98 - 27.61元，处于上市以来的较高位置，股价存在偏离内在价值的高估风险。市场对公司的投资预期受到其技术发展、市场之间的竞争、财务情况等多方面因素的影响。虽然公司在固态电池等领域的技术布局具有一定的发展的潜在能力，但技术商业化的不确定性、市场之间的竞争的加剧以及财务压力等因素，使得投资的人对其未来发展持谨慎态度。

  1. 技术创新驱动发展：公司将继续坚持技术创新战略，加大在固态电池、氢燃料电池等新能源技术领域的研发投入。通过不断的提高技术水平，优化产品性能，推出更多具有竞争力的产品，满足汽车行业智能化、电动化的发展需求。同时，加强在传统汽车零部件领域的技术升级，提升产品的质量和可靠性，巩固在传统市场的地位。

  2. 产业布局与协同发展：德尔股份将加强完善产业布局，加强与上下游企业的合作与协同发展。在新能源汽车领域，积极与整车厂商合作，推进固态电池等产品的产业化应用。例如，与江西江铃集团的合作，加速了固态电池在整车中的验证和应用。在传统汽车零部件领域，深化与现有客户的合作，拓展市场占有率，同时积极开拓新兴市场，实现业务的多元化发展。

  1. 技术商业化风险：尽管公司在固态电池技术上取得一定进展，但固态电池从研发到商业化应用仍面临诸多挑战。研发周期长，竞品加速布局，德尔股份缺乏先发订单支撑，存在技术商业化滞后风险。若无法及时将技术转化为市场竞争力，实现规模化生产和销售，可能会影响企业的业绩和未来发展。

  2. 市场竞争风险：汽车零部件行业竞争非常激烈，市场占有率争夺异常激烈。国内外众多企业纷纷加大在新能源汽车零部件领域的投入，技术创新和产品迭代速度加快。德尔股份面临着来自国内外同行的激烈竞争，若无法持续提升自身的技术实力和产品质量，优化成本结构，可能会在市场之间的竞争中处于劣势。

  3. 财务风险：公司资产负债率较高，短期债务压力大，资金链紧张。若公司的经营业绩不能持续改善，无法有效缓解财务压力，可能会影响企业的正常生产经营和业务拓展。此外，原材料价格波动、汇率变动等因素也可能对公司的财务情况产生不利影响。

  德尔股份在汽车零部件领域凭借深厚的技术积累和积极的创新探索，在传统业务与新能源业务方面均取得了一定进展。然而，公司也面临着技术商业化、市场之间的竞争和财务等多方面的挑战。未来，公司需要通过持续的技术创新、有效的市场拓展和合理的财务管控，应对各种风险，实现可持续发展，在汽车零部件行业的变革浪潮中找准定位，实现突破与飞跃。

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  太和智库高级研究员、中国现代国际关系研究院前副院长王在邦向《每日经济新闻》记者表示，特朗普宣称罢免鲍威尔，迅速向市场传递一个美元要“完蛋”的信号，引起金融市场恐慌。

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  还有一天，也就是4月30日，特朗普上任就满百天了，而种种迹象显示，本周特朗普可能在俄乌战争和中美贸易战上作出重大决定，或者至少说俄乌战争、中美贸易战将迎来拐点。

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